白糖 ：　　消息方面，截至8月27日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为72艘，此前一周为70艘。港口等待装运的食糖数量为272.21万吨，此前一周为291.69万吨，环比减少19.48万吨，降幅6.67%。现货报价方面，广西制糖集团报价5870~5980元/吨，下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5740~5790元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间5990~6120元/吨，下调10~30元/吨。原糖方面，巴西压榨处于高峰期，关于产量预估问题市场已经充分发酵，只待最后产量确认；北半球估产目前为时尚早，因而原糖期价持续窄幅震荡，暂无方向。国内现货价格持续小幅下调，期货主力合约持仓连续3个交易日下降，市场信心和驱动不足，尽管原糖走势仍不明朗，进口糖到港压力下，国内期价仍表现出避险情绪，继续持震荡偏弱观点，耐心等待交易机会。

　　蛋白粕：　　周四，CBOT大豆 上涨，尽管对美国作物的需求不足继续拖累市场。周度出口销售报告显示，美豆上周25/26年度净销售137.26万吨，高于市场预估。巴西南马托格罗索州25/26年度大豆将于9月16日展开，该州降水分布不均匀，气温比正常水平高。帕拉纳州表示大豆种植面积580万公顷，较上年增加1%，预计产量增加4%至2200万吨。国内两粕延续弱势，市场氛围偏空。美豆延续弱势、中美会谈及国储拍卖的压力共同施压市场。菜粕 市场供销氛围更差，刚需采购为主。策略上，短线为主，等待中美会谈结果。

　　铜：　　隔夜LME铜震荡走高，国内铜震荡偏强，国内现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国二季度实际GDP年化季环比修正值 3.3%，好于预期 3.1%和前值 3%，其中商业投资和净出口贡献主要增量，消费表现平稳。美联储理事沃勒表示支持美联储9月议息降息25个基点，并预计未来三到六个月内还会进一步降息。国内方面，8月28日，《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布，这份文件强调以推进城市更新为重要抓手、稳步推进城中村和危旧房改造，预计各地城市更新有望进一步提速。库存方面，LME铜库存增加1850吨至157950吨；Comex铜库存增加1323吨至249683吨；SHFE铜仓单下降55吨至21232吨；BC铜维持5797吨。需求方面，季节性淡季渐进尾声，下游订单有望逐渐回暖，而废铜开工持续低位下，有利于精铜替代。美铜相比LME升水继续下探，未来可能在巨量库存压力下逐渐转为贴水，则市场或担忧美铜库存冲击海外，短期无虞。另外，站在国内淡季结束终端订单回升角度去看，因进口窗口近几月未能有效打开，国内存在加工企业补库和社会库存再次快速去库的预期，这也会带动LME进入去库阶段，有利于铜价企稳回升，但相对而言9月旺季弱于上半年，因此价格潜在上行空间恐有限。后续关注在于国内稳增长及反内卷政策是否能如期发力。